原標(biāo)題：中國(guó)風(fēng)投之殤：ofo和摩拜要么合并，要么一家倒下

　　當(dāng)所有人都以為，單車市場(chǎng)格局已定，ofo和摩拜必經(jīng)如滴滴和快的一樣，最終走向合并的套路時(shí)，他們都錯(cuò)了，"人不能兩次踏進(jìn)同一條河流"，單車市場(chǎng)的變局，遠(yuǎn)比想象的復(fù)雜。但，可以預(yù)見的結(jié)局是，ofo和摩拜必須死一個(gè)。

　　小藍(lán)單車事件，是風(fēng)投-創(chuàng)業(yè)公司關(guān)系的一個(gè)縮影，代表共享單車這個(gè)本該早早結(jié)束的"二人轉(zhuǎn)"，又進(jìn)入到新的"四國(guó)殺"，而這又標(biāo)志著資本一貫"擊鼓傳花"游戲的終結(jié)，自此，合并已無(wú)戲，剩下的是單車生態(tài)的爛攤子以及背后風(fēng)投們無(wú)限的焦慮。

　　一、小藍(lán)的"復(fù)活"，滴滴的焦慮

　　令人意外的是，做了傻事的小藍(lán)，竟然"復(fù)活"了，而且是以這種姿勢(shì)。

　　1月9日，滴滴出行宣布，正式與小藍(lán)單車達(dá)成單車業(yè)務(wù)托管合作。未來(lái)一段時(shí)間，用戶可繼續(xù)通過(guò)滴滴App免押金使用小藍(lán)單車。根據(jù)托管安排，小藍(lán)單車的品牌、押金和欠款等各項(xiàng)事務(wù)仍屬于小藍(lán)公司。滴滴將提供小藍(lán)單車App用戶押金、特權(quán)卡及充值余額可轉(zhuǎn)換為等值滴滴單車券和出行券"的備選方案，1月17日起用戶可以自主選擇轉(zhuǎn)換，或繼續(xù)與小藍(lán)公司溝通協(xié)商其他解決方案。

　　曾經(jīng)的小藍(lán)單車，被稱為最好騎的單車，對(duì)內(nèi)打造最好的單車，對(duì)外率先進(jìn)入國(guó)外市場(chǎng)，激進(jìn)的政策，昂揚(yáng)的精神，換來(lái)的是因管理團(tuán)隊(duì)的不成熟而導(dǎo)致的失敗，海外市場(chǎng)的冒進(jìn)鎩羽而歸，6月份一場(chǎng)在非常不適合的時(shí)間，非常不適合的地方推出的一個(gè)找不適合東西的推廣活動(dòng)，讓一切情懷化為烏有，觸犯了底線，17年6月2日高管還在商討是接受5億投資還是以估值1億多美金把公司賣給摩拜或ofo這個(gè)幸福的煩惱，這個(gè)時(shí)候公司才成立了半年。致命的營(yíng)銷讓賴以生存的資金戛然而止，激進(jìn)的政策雪上加霜，9月曝出問(wèn)題，11月正式宣布解散，這個(gè)托管，雖然不是并購(gòu)，但算是李剛對(duì)小藍(lán)單車用戶的交代。

　　然而，顯而易見，對(duì)小藍(lán)施以"復(fù)活術(shù)"的滴滴，暴露了它的野心和焦慮。

　　滴滴早期接受騰訊和阿里的投資，隨后羽翼逐漸豐滿，發(fā)展自己的戰(zhàn)略，打造出行一條龍服務(wù)，其實(shí)這個(gè)時(shí)候滴滴與騰訊已經(jīng)分道揚(yáng)鑣，投資滴滴的騰訊把摩拜加入自己的體系，滴滴遠(yuǎn)距離出行到近距離出行的方案恰好相反，摩拜開始著手打造順風(fēng)車、專車等業(yè)務(wù)，直接與滴滴競(jìng)爭(zhēng)。

　　按照這個(gè)思路，滴滴的想法是想將ofo納入滴滴的戰(zhàn)略體系，但ofo方面卻希望雙方是戰(zhàn)略合作關(guān)系。滴滴將于近期在滴滴App內(nèi)推出共享單車平臺(tái)，平臺(tái)將匯集ofo小黃車、小藍(lán)單車和即將上線的自有品牌，未來(lái)還會(huì)接入更多單車品牌。

　　這是滴滴的野心，但從其目前的現(xiàn)狀看，看到更多的是它的焦慮。如今，滴滴600億美元的估值，早已如空中樓閣一般，現(xiàn)有的打車業(yè)務(wù)根本無(wú)法支撐，所以，可以理解，滴滴是多么想把單車這塊業(yè)務(wù)拿下，為的是早一天看到那"堅(jiān)實(shí)的土地"。

　　愿望總是美好的，現(xiàn)實(shí)是殘酷的。滴滴與ofo的裂縫，早在11月底滴滴派駐ofo的幾名高管集體"休假"出走后，便已無(wú)法彌補(bǔ)，這才導(dǎo)致了它急于打造自己的單車平臺(tái)和自營(yíng)品牌。

　　可是收編小藍(lán)，根本無(wú)法改變滴滴的這場(chǎng)殘局，反而讓這座龐大的"空中樓閣"，更加風(fēng)雨飄渺。

　　二、共享單車大變局

　　共享單車這場(chǎng)大戲進(jìn)行到下半場(chǎng)，風(fēng)投、創(chuàng)業(yè)公司、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、政府已經(jīng)悉數(shù)登場(chǎng)。從軍閥混戰(zhàn)般的彩虹大戰(zhàn)，到兩國(guó)對(duì)峙般的橙黃之爭(zhēng)，再發(fā)展到如今的農(nóng)村包圍城市形勢(shì)哈羅的崛起，前中期的戰(zhàn)斗講的是老大老二打架，小弟悉數(shù)死去的故事，到了后期，兩強(qiáng)對(duì)峙，不相上下，外部經(jīng)濟(jì)性催生政策行為，糧草吃緊，導(dǎo)致了戰(zhàn)斗已經(jīng)不在陣前，而在背后利益集團(tuán)的蕭墻之內(nèi)。共享單車在近一年的野蠻生長(zhǎng)，速度之快，牽涉的問(wèn)題之多讓人瞠目結(jié)舌。

　　這場(chǎng)大戰(zhàn)中，主角包括ofo和摩拜創(chuàng)始人，兩家公司的背后的風(fēng)投滴滴與騰訊還有攪局的阿里。他們的行動(dòng)就很大程度決定了未來(lái)的走向，而他們的行動(dòng)源自于他們的動(dòng)機(jī)和深處需求。

　　對(duì)于創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始，為了理想的實(shí)現(xiàn)或是捉住功成名的機(jī)會(huì)，要不死抓公司的控制權(quán)不放，要不為了公司更大的利益讓步，他們會(huì)根據(jù)如何對(duì)公司或?qū)ψ约好袆?dòng)。

　　對(duì)于投資人，就是為了自己如何獲得更大的利益，或是取得控制權(quán)納入自己的體系，或是爭(zhēng)取追對(duì)風(fēng)口擇機(jī)退出實(shí)現(xiàn)收益最大化。

　　對(duì)于AT這樣的巨頭，他們的目標(biāo)是建成一個(gè)帝國(guó)，自己擔(dān)當(dāng)類似收稅人的角色，光明正大的，給予資源支持，猥瑣的，依靠自己力量渾水摸魚，賺每一分可以賺的錢。

　　就在這樣的各個(gè)利益交織下，合并才變得如此錯(cuò)綜復(fù)雜，困難重重，推導(dǎo)下去可以發(fā)現(xiàn)。大家可能會(huì)有個(gè)誤解，ofo與摩拜合并的阻力主要在于兩家公司的運(yùn)營(yíng)方式的不一樣或是摩拜嫌棄ofo，兩方創(chuàng)始人不同意。我們要分清誰(shuí)掌握話語(yǔ)權(quán)，不合并就無(wú)法盈利是共識(shí)，實(shí)際上，合并最大的阻力是在ofo內(nèi)部。

　　摩拜創(chuàng)始人胡瑋煒對(duì)公司重要決策干預(yù)很少，而投資人李斌與職業(yè)經(jīng)理人王曉峰，資本意志占據(jù)了主導(dǎo)地位，而反觀ofo，董事會(huì)中5個(gè)席位都是創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)，而最大的投資者滴滴有2個(gè)席位，創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)是主導(dǎo)方。ofo方面積極運(yùn)作合并事宜的從來(lái)都不是創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)，ofo初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)對(duì)于控制權(quán)的把握的執(zhí)著讓他們站在了支持摩拜、ofo合并的對(duì)立面。

　　ofo既要依靠滴滴等資本的繼續(xù)輸血，又要保持住自己的控制權(quán)，引來(lái)了阿里入局，希望掌握更多的籌碼來(lái)對(duì)抗滴滴，因此才會(huì)出現(xiàn)10億美元阿里領(lǐng)頭的新一輪融資，但是，這只狼的引入，讓局勢(shì)更加復(fù)雜。

　　阿里有著哈羅單車和永安行，深耕二三線市場(chǎng)，并將其作為支付的入口，沒(méi)有必要參與。但阿里為何進(jìn)去，真的是因?yàn)榇烂矗看蛑踔允菍?duì)的，但方式極其愚蠢而繼續(xù)賺錢的阿里，給出的方案是這樣的，阿里希望對(duì)滴滴股份進(jìn)行回購(gòu)，與此同時(shí)，砍掉戴威的一票否決權(quán)。如果阿里能順利入局，確實(shí)拖延滴滴的入侵，但一票否決權(quán)是戴威的救命稻草，戴威不可能放棄，阿里也知道。阿里的做法，明顯就是待價(jià)而沽，趁機(jī)渾水摸魚一把，看后面能不能再撈一些，嗯，這很阿里。

　　滴滴作為最大的投資方，計(jì)劃把ofo納入到體系內(nèi)，就不可能放棄自己的控制權(quán)，寧愿多付錢收購(gòu)摩拜，但摩拜背后是騰訊，正在打造出行全方案全面與滴滴競(jìng)爭(zhēng)，騰訊也不可能放手，這就陷入了僵局，甚至是死局，吹合并吹的最厲害的朱嘯虎或許并沒(méi)有想到事情發(fā)展到如此復(fù)雜又急切的地步，嘚瑟變成著急，最后，或許只有跺腳干瞪眼的份了。

　　大勢(shì)急需格局的改變，而各方利益的撕扯讓局面陷入了僵局，這就形成了矛盾，大自然面對(duì)矛盾時(shí)，通常會(huì)強(qiáng)行選擇一方，合并可能性很小，那么到了某一個(gè)節(jié)點(diǎn)，可以預(yù)見，混亂的單車市場(chǎng)就會(huì)變成必須倒下一個(gè)的悲劇場(chǎng)面。

　　三、ofo和摩拜必須死一個(gè)

　　既然合并渺茫，那么，這個(gè)悲劇結(jié)局，要不落在ofo上，要不落在摩拜身上，至于是誰(shuí)，就要看時(shí)間站在哪一邊。

　　一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)是，共享單車的盈利模式已經(jīng)崩潰。主要原因是低估了運(yùn)營(yíng)成本以及車輛損毀率，降低車輛維修及人員調(diào)度成本方面。共享單車對(duì)于公共資源的占有催生了政策出臺(tái)，加上高損耗率，摩拜和ofo需要大量人的去做底層的單車維護(hù)，按照現(xiàn)在的成本算，這個(gè)生意在現(xiàn)有模式下難以賺錢，摩拜和ofo市場(chǎng)占有率都在45%左右，大城市自行車已經(jīng)飽和，雙方的市場(chǎng)份額差距沒(méi)有拉開，非常接近，現(xiàn)在再去拼價(jià)格戰(zhàn)、拼資本的融資都沒(méi)有意義了。只要兩個(gè)公司耗著，就會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)黑洞，火速燒光投資人的錢，在盈利模式有巨大偏差和兩家爭(zhēng)持不下的情況下，資本從來(lái)瘋狂，但從來(lái)都不傻，當(dāng)單車企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)入惡性循環(huán)，為ofo站臺(tái)的投資人竭嘶底里呼吁合并，以求退出。

　　所以，當(dāng)合并不可行，當(dāng)下的共享單車平臺(tái)真正競(jìng)爭(zhēng)的不是誰(shuí)的市場(chǎng)規(guī)模更大，而是競(jìng)爭(zhēng)的是誰(shuí)能夠在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)當(dāng)中活得更加長(zhǎng)久的問(wèn)題。

　　ofo和摩拜分別代表了兩種模式，摩拜是典型的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，通過(guò)對(duì)新的業(yè)務(wù)模式精耕細(xì)作，自己定義行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，利用產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和盈利模式建立自己的護(hù)城河，而ofo代表的是新型的互聯(lián)網(wǎng)思維模式，其目標(biāo)是通過(guò)大量的鋪張，利用資本暴力驅(qū)動(dòng)，逼死別人，成就自己，然后是再探討管理與精細(xì)化管理。搞好了，投資者暴利，創(chuàng)業(yè)公司速成，成為新巨頭公司或高價(jià)賣出公司變現(xiàn)，搞得不好，創(chuàng)業(yè)背負(fù)巨債，投資人套牢甚至血本無(wú)歸，然后投資下一個(gè)。由于大規(guī)模的鋪張，管理和維修的成本給ofo自己挖的坑比摩拜深得多，時(shí)間站在摩拜這一邊，由于摩拜的優(yōu)勢(shì)，摩拜的投資者沒(méi)有ofo的投資人著急，這樣的模式下，ofo需要燒多得多的錢，形勢(shì)更加復(fù)雜，問(wèn)題也更加嚴(yán)重，時(shí)間拖得越長(zhǎng)，ofo在爭(zhēng)斗中倒下的概率更大。

　　除此之外，共享單車的終局，已經(jīng)演變?yōu)榫揞^生態(tài)布局的爭(zhēng)奪戰(zhàn)，而在這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)中，騰訊支持摩拜，阿里支持哈羅，滴滴自己做平臺(tái)加自營(yíng)，ofo陷入話語(yǔ)權(quán)爭(zhēng)奪的內(nèi)耗，看起來(lái)，騰訊+摩拜的組合是最牢固的，為何？

　　阿里投資哈羅，完全是因?yàn)樽约盒枰趩诬囶I(lǐng)域刷存在感，沒(méi)有實(shí)際競(jìng)爭(zhēng)力。與滴滴分道揚(yáng)鑣的ofo呢？亂成一鍋粥。以朱嘯虎為代表的投資人，沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，只能著急干瞪眼，引入阿里的入局，很大程度上是為了稀釋滴滴的股權(quán)，以此降低滴滴的話語(yǔ)權(quán)，最終也是搬起石頭砸自己的腳。最后，滴滴建立自己的單車平臺(tái)，除了無(wú)奈沒(méi)有任何實(shí)際作用。

　　這場(chǎng)單車的混戰(zhàn)，雖還未結(jié)束，但結(jié)局卻越來(lái)越清晰——ofo和摩拜必須死一個(gè)。

　　四、資本游戲的終結(jié)，不再嘚瑟的風(fēng)投

　　滴滴和ofo是近年來(lái)，中國(guó)的風(fēng)投界催生的兩只"巨嬰"，滴滴看起來(lái)已經(jīng)長(zhǎng)成"巨人"，但這種用"激素"催生的"巨人"，即便再高再大，也是無(wú)本之樹，懸浮于空中，沒(méi)有扎根于土壤，沒(méi)有經(jīng)歷日月風(fēng)霜，沒(méi)有根基，則隨時(shí)可能死掉。

　　ofo呢？自信心爆棚的風(fēng)投們，欲效法滴滴之惡，用同樣的套路催生另一個(gè)"巨人"，如今，陷入不知所措的漩渦，陷入無(wú)法自拔的焦慮。

　　而焦慮來(lái)自于資本的數(shù)字游戲——對(duì)估值盲目的堆疊，以致于最后無(wú)法套現(xiàn)，那些成功的例子，不過(guò)是一個(gè)個(gè)停留在紙面的虛無(wú)的回報(bào)率。正如此前，有媒體梳理，由朱嘯虎執(zhí)掌的金沙江創(chuàng)投，從2004年成立至今投資了200來(lái)個(gè)項(xiàng)目，但退出的項(xiàng)目連10個(gè)都?jí)騿堋＜幢憬鹕辰瓌?chuàng)投后來(lái)投了滴滴、餓了么、ofo、映客等所謂"風(fēng)口上的"項(xiàng)目，但在目前看來(lái)，其退出套現(xiàn)之路并沒(méi)有想象中那般簡(jiǎn)單。所以，朱嘯虎前段時(shí)間不斷發(fā)聲稱ofo和摩拜合并才是最好的選擇，他能不著急么？

　　而今日，一位接近ofo內(nèi)部人士對(duì)騰訊《一線》透露，從本周開始，ofo公司賬戶上的可用資金僅剩下不到6億人民幣，若按照ofo每月4-5億元的人員工資和運(yùn)維等支出、以及持續(xù)流出的押金計(jì)算，ofo手上的現(xiàn)金僅能支撐一個(gè)月。該人士還稱，每月10日是ofo公司發(fā)薪日，1月10日當(dāng)天，ofo在為員工和兼職勞務(wù)工人發(fā)完工資后，賬目上的現(xiàn)金僅剩下不到6億人民幣。與之相對(duì)應(yīng)的是，ofo至今仍欠供應(yīng)商約25億元人民幣，虧空押金總額約30億。

　　無(wú)論消息的準(zhǔn)確度如何，看起來(lái)，最近朱嘯虎們又要忙了。

　　尾聲

　　崩潰的盈利模式，資本推動(dòng)下過(guò)于激進(jìn)的業(yè)務(wù)鋪張，共享單車已經(jīng)失去了獨(dú)立發(fā)展的可能，兩家龍頭同時(shí)存在的前提都已經(jīng)失去，要么合并，停止?fàn)幎罚匆患业瓜隆：喜㈦y以有進(jìn)展，內(nèi)耗的結(jié)果是，加速了其中一家的倒下，實(shí)際上，兩家產(chǎn)品、業(yè)務(wù)模式完全不同的公司，背后還牽涉的巨頭的競(jìng)爭(zhēng)，必有一方被壓榨致死，時(shí)間越少，一方的籌碼就越少，兩家中有一家必然和必須要死去！

　　同時(shí)死去的將有那些標(biāo)新立異，不再遵循風(fēng)投界原始準(zhǔn)則，不再遵循"日出而作，日落而息"的自然規(guī)律，以為"人有多大膽，地有多大產(chǎn)"的"瘋投們"。

　　當(dāng)陽(yáng)光普照大地，二級(jí)市場(chǎng)開始信仰價(jià)值投資，一級(jí)市場(chǎng)卻還沉浸在醉生夢(mèng)死之中，這必然是不合理的。

　　此刻，"瘋投們"需要救贖，從明天起，面朝大海，春暖花開。