京東物流走向獨(dú)立，以子公司形式運(yùn)營。筆者在去年京東Q3財(cái)報(bào)公布時(shí)就對(duì)上述情況作出過預(yù)判。

　　主要判斷依據(jù)是：京東經(jīng)過多年發(fā)展，平臺(tái)體量已達(dá)相當(dāng)規(guī)模，業(yè)務(wù)日益多元，生態(tài)效應(yīng)開始釋放，內(nèi)部沉淀下來的技術(shù)、物流、金融等基礎(chǔ)設(shè)施服務(wù)，已有明顯溢出效應(yīng)，它需要將豐裕的服務(wù)能力獨(dú)立出來，延伸到更廣的市場。

　　為何選在此刻獨(dú)立?這一定有內(nèi)外部條件成熟度的問題。

　　去年品牌獨(dú)立時(shí)，京東集團(tuán)高級(jí)副總裁、京東商城運(yùn)營體系負(fù)責(zé)人王振輝給筆者的答案是：一是基于行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，市場條件具備，但公司還沒“計(jì)劃”;二是必須保證用戶體驗(yàn)。

　　但筆者判斷，此刻獨(dú)立與否，應(yīng)該還有多重原因：它不但事關(guān)京東集團(tuán)的組織與管理的進(jìn)化、業(yè)務(wù)升級(jí)，更是事關(guān)京東財(cái)報(bào)與市值管理。當(dāng)然，也決定著京東未來10年甚至更久的戰(zhàn)略愿景的實(shí)現(xiàn)。

　　一、京東組織結(jié)構(gòu)、管理的進(jìn)化，涉及業(yè)務(wù)升級(jí)、商業(yè)模式重塑。

　　這個(gè)階段，在集團(tuán)組織架構(gòu)上，京東組織管理整體從集中走向扁平，核心業(yè)務(wù)開始子公司化，并開始逐步獨(dú)立，未來也可能形成類似阿里的“履帶戰(zhàn)略”。

　　京東組織管理體系在升級(jí)，它會(huì)伴隨業(yè)務(wù)的升級(jí)與整個(gè)商業(yè)模式重塑。接下來，應(yīng)該還會(huì)有其他板塊的人事調(diào)整，面孔或與阿里更近。

　　京東物流已長達(dá)10年，在中國電商業(yè)有它的戰(zhàn)略價(jià)值。它能提供一體化供應(yīng)鏈方案、物流云和物流科技、數(shù)據(jù)、跨境物流、快遞與快運(yùn)全方位服務(wù);有線上線下渠道、供應(yīng)鏈金融和保險(xiǎn)服務(wù)，是目前全球唯一擁有中小件、大件、冷鏈、B2B、跨境和眾包六大物流網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)。如果再結(jié)合全球網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)充，5年成為中國供應(yīng)鏈解決方案領(lǐng)導(dǎo)者、年收入過千億元的物流科技服務(wù)商，應(yīng)該算不上吹牛。

　　未來它雖不能脫離集團(tuán)，但一定有“出京東記”的能力，否則就沒意義。

　　二、涉及京東成本、財(cái)務(wù)與市值管理。

　　這層比較隱秘一些。京東體量已經(jīng)很大，業(yè)務(wù)繁多，戰(zhàn)略落地之后，各板塊業(yè)務(wù)模式會(huì)更清晰，讓投資人看到它的成長性，有利于京東上市公司的市值管理。

　　京東物流既是京東各項(xiàng)戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的保障，同時(shí)也是一個(gè)巨大的吞金獸、一個(gè)巨大的成本中心。如果只放在京東集團(tuán)體系，它很難有規(guī)模效益，而它的持續(xù)投資與擴(kuò)張，也將持續(xù)吞噬京東有限的利潤，導(dǎo)致虧損。過去多年，如果拋開這部分，京東確實(shí)早就應(yīng)該盈利。但這種假設(shè)毫無意義，一個(gè)企業(yè)畢竟需要面向未來。

　　獨(dú)立出去，就能與京東上市公司相對(duì)隔離開，為后者盈利創(chuàng)造條件，當(dāng)然它需要獨(dú)立造血才能走下去。筆者認(rèn)為接下來，京東物流一定會(huì)引入外部資本，否則以它擴(kuò)充的愿景，僅憑一己之力，實(shí)在難以支撐。

　　京東物流此刻獨(dú)立出來，有它的緊迫性。雖然符合趨勢，但局面確實(shí)也不樂觀。因?yàn)椋〇|集團(tuán)不可能完全放棄對(duì)京東物流的掌控，這是它的生命線，也就決定了它的成本負(fù)擔(dān)很難徹底消除。隨著京東GMV增幅放緩，倉儲(chǔ)面積增長也在放緩，隨著物流從城市走向農(nóng)村，落地全球，它的成本管控會(huì)遭遇巨大挑戰(zhàn)。未來多年，劉強(qiáng)東仍會(huì)為此焦心。

　　此外，它的商業(yè)模式還隱含其他三重風(fēng)險(xiǎn)：

　　一是規(guī)模化覆蓋隱含的履約成本壓力。

　　整個(gè)2016財(cái)年，京東物流總共配送15.93億單，履約總成本210億元，平均每單13.2元。無論投建多少設(shè)備、設(shè)施，最后1公里必須有快遞員跑。而人口紅利的消失，快遞業(yè)人力成本上升壓力很大，履約成本壓力會(huì)繼續(xù)提升。