原標題：拼多多2025Q2財報：營收放緩，利潤下滑，電商巨頭步入深水區競爭

　　中國電商巨頭拼多多近期公布了其2025年第二季度的財務報告，盡管業績有所下滑，但仍超出了市場預期。報告發布后，拼多多的股價微幅上漲0.87%，報收于128.21美元。截至當前，其市值達到1,820.13億美元，換算成港元約為1.42萬億，與小米集團的市值差距進一步縮小。

　　小米集團憑借電動汽車銷售和產品生態的強勁發展，今年以來股價累計漲幅達到55.07%，市值達到1.39萬億港元。與拼多多相比，兩者市值差距已縮減至約300億港元，顯示出拼多多在市值上的競爭力正在逐步增強。

　　在財務表現方面，拼多多第二季度的收入增長明顯放緩，經營利潤更是下降了超過兩成。具體來說，拼多多的收入同比增長7.14%，達到1,039.85億元人民幣。線上營銷服務及其他收入增長了13.41%，交易服務收入則微增0.70%。然而，這兩個部分的增速均較上一季度有所回落。

　　與此同時，拼多多的營業成本卻大幅上升了36.09%，這主要是由于履約費用、寬帶和服務器支出以及支付處理費的增加所致。受此影響，其第二季度的毛利率同比下降了9.38個百分點，環比下降1.30個百分點，達到55.90%。

　　在開支方面，拼多多的銷售及營銷開支同比增加4.46%，但占收入的比重有所下降。然而，拼多多在研發方面的投入卻大幅增加，研發開支同比增長了23.45%。這也導致非會計準則經營利潤同比下降了20.69%，非會計準則凈利潤同比下降5.01%。

　　拼多多CEO陳磊在業績發布會上表示，2025年上半年，公司加大了對高質量發展的投入力度，推出了“千億扶持”計劃，以支持商家生態系統的發展。這一投入在第二季度的財務表現中有所體現，即營收增速進一步放緩，運營利潤同比下降。陳磊強調，公司更看重長期價值的創造，重心仍放在長期投資上。

　　在海外業務方面，陳磊表示拼多多正在與商家共同探索新的商業模式和市場，并推出創新解決方案以提升效率。盡管不同地區會出現一些短期波動，但消費需求仍然強勁。為此，拼多多將積極適應各地的變化并進行相應的調整，同時加大對服務能力和�