原標題：進口抗癌藥零關稅 私募看好中藥抗癌機會！
 
    在4月12日召開的國務院常務會議上，政府確定了發展“互聯網+醫療健康”措施，緩解看病就醫難題、提升人民健康水平，決定對進口抗癌藥實施零關稅并鼓勵創新藥進口。

　　會議決定，從2018年5月1日起，將包括抗癌藥在內的所有普通藥品、具有抗癌作用的生物堿類藥品及有實際進口的中成藥進口關稅降至零，使我國實際進口的全部抗癌藥實現零關稅。較大幅度降低抗癌藥生產、進口環節增值稅稅負。

　　就進口抗癌藥實施零關稅是否會對國內藥企產生較大沖擊，以及在此背景下，將帶來哪些投資機會，私募排排網采訪了新富資本研究中心、泓銘資本研究總監兼投資經理王士振、基巖資本副總裁黃明麒、格林施通總經理余軍。

　　價格不是關鍵，進口抗癌藥“零關稅”對國內藥企沖擊影響有限

　　新富資本研究中心分析，我國進口藥品稅率為4%左右，增值稅稅率卻高達17%，此次進口抗癌藥實行零關稅疊加增值稅大幅度降低，大約可以使進口藥品總體費用下降10%，可能對國內藥企產生沖擊，但其影響也遠不及2017年7月藥品醫保談判降價，當時談判藥品降價平均幅度高達44%，最高接近70%，極大減輕了患者負擔。

　　泓銘資本研究總監兼投資經理王士振認為進口抗癌藥實現零關稅對國內藥企沖擊不大，短期情緒影響大于實際經濟影響，有三方面原因：

　　第一、進口抗癌藥目前整體關稅稅率僅有2%-4%，關稅并不是進口藥定價貴的主要原因，零關稅也不會導致進口藥終端售價大幅降低；

　　第二、除了定價，影響抗癌藥銷售的因素還包括醫保覆蓋、報銷力度、臨床推廣等，在這些方面本土藥企更有優勢；

　　第三、零關稅更多是反映政府鼓勵創新的政策取向，預計未來有更多扶持創新，鼓勵先進的政策出臺，倒逼國內藥企加快轉型，有利于龍頭企業做大做強。

　　基巖資本副總裁黃明麒分析，實際上我國進口藥品尤其是抗癌藥品的進口關稅經過前一輪調降，已經降到了比較低的位置。且目前國內上市的抗癌新藥制造企業并不非常多，抗癌新藥在目前市場而言還屬于稀缺物品，未進行大批量生產，所以進口抗癌藥實現零關稅對國內藥企沖擊力度不算太大。

　　西醫的抗癌原理給消費者留下的印象是服藥-手術/化療-死亡的流程。而中醫中藥在臨床及實際中也不乏治愈癌癥的先例，中國的消費者對中藥抗癌效果有更多的認同，格林施通總經理余軍認為進口抗癌藥物的零關稅對中國的中醫中藥抗癌藥物市場影響并不大。

　　倒逼國內藥企提高創新水平，中藥抗癌藥物價格有望上升

　　為減輕廣大患者特別是癌癥患者藥費負擔并有更多用藥選擇，會議還決定加強知識產權保護，對創新化學藥設置最高6年的數據保護期，保護期內不批準同品種上市。對在中國與境外同步申請上市的創新藥給予最長5年的專利保護期限補償。那么，“零關稅”、新藥數據保護以及專利補償制度將利好哪些細分行業板塊？

　　新富資本研究中心表示，“零關稅”、新藥數據保護以及專利補償制度將倒逼國內藥企加大創新藥研發力度，加速醫藥行業由“仿”到“創”產業升級，利好于創新藥龍頭。

　　泓銘資本研究總監兼投資經理王士振表示，這些政策首先是利好專注于新藥研發的創新藥企業，尤其在新藥審批、醫保覆蓋、專利保護等很多方面，創新藥企業將明顯受益；其次，為創新配套服務的企業，如研發外包，臨床組織機構（CRO）等有望從創新藥企業獲得更多外包訂單；最后，部分專業代理創新藥臨床推廣和市場化銷售的合約分銷商（CSO）憑借在細分領域的學術推廣能力，有望在新藥銷售中分一杯羹。

　　基巖資本副總裁黃明麒表示，目前國內外醫藥行業聯系越發緊密，部分國內醫藥企業收購國外針對抗癌藥品研究的醫藥企業，這類抗癌藥品會比較容易地進入到國內醫藥市場。其次，無論價格高低，抗癌藥品都屬于剛需品，在“零關稅”等利好下，抗癌新藥售價下降，理論上利潤會稍微上升，綜合而言，“零關稅”、新藥數據保護以及專利補償制度都將利好國內醫藥板塊。

　　格林施通總經理余軍表示，在這些政策措施下，人們會從關注價格轉變到關注西醫抗癌藥的藥效及副作用上，最終人們會重新審視西藥抗癌和中藥抗癌。中藥抗癌成本低，在藥效和成本的雙重優勢下，中藥抗癌藥物的價格有望上升，對早期腫瘤輔助用藥和鎮痛藥，更是利好。